华尔街坚持称，供需关系紧张的基本面因素导致了油价的飙升。中国和欧佩克则认为，美元的不断贬值造成了包括原油在内的全球基本商品价格上涨。尽管身处原油这个“局”中的利益各方都给出了自己的一套说辞，但油价暴涨的真相对于世人来说依然是个语焉不详的谜。

高油价危局

本轮油价上涨始于2006年末2007年初，国际原油从55美元附近开始发力，其间几乎没有出现过像样的调整。

作为“工业血液”的原油价格上涨会对许多行业带来重大影响，电力、煤炭、化纤、棉花、金属、建材等相关制造业原料价格上升，原料价格上涨会向下游传导，引发成品价格的上升。

历史上，原油价格的暴涨曾经带来过原油危机，而目前原油价格的狂飙也已经被业界担心为又一次原油危机到来的信号。高油价也是此次全球性通胀的“元凶”之一。通胀率超过两位数、创出13年最高的印度已经公开承认：“原油价格的无情上涨是目前通货膨胀的最强推手。”

基本面真相

供求关系决定着价格的走势，这也是商品市场上最主要的分析逻辑。

2007年7月，国际能源署(IEA)警告：2010年后，随着石油输出国组织(欧佩克)“弹尽粮绝”，同时非欧佩克产油国和生物燃料生产国的能源供应增速也会在2009年后开始减缓。全球原油供应将面临危机，油价也势必被推升至创纪录水平。不过，欧佩克秘书长巴德里近期反驳道，目前欧佩克日均原油产量约为3220万桶，而根据国际能源机构的最新报告，2008年全球市场对欧佩克原油的日均需求量约为3160万桶，低于欧佩克当前产量。

伊朗国家石油公司总经理贾辛萨兹29日说，伊朗石油日产量27日达到423万桶，创下该国石油日产量的新纪录，伊朗的油田还有增产的能力。

美元的贬值也是解释原油暴涨的理由。美元贬值导致了以美元标价的主要商品的上涨，不过同期原油的涨幅远远超过了其他品种的涨幅。

背后推手

对于具有投资性质的商品而言，资金的流向才是导致其价格波动的直接原因。一个业内普遍的共识是，原油期货市场的交易行为正在将基本面因素数倍地放大。

当次贷危机愈演愈烈之时，投机资金将主攻目标转移到了商品期货。美国马斯特斯基金公司经理迈克尔·马斯特斯不久前在美国国会作证时称，过去的一年中大约有超过2600亿美元的投资基金涌入了商品期货市场，与2003年相比增长了近20倍。

目前全球原油日消费量大概在8700万桶左右，而石油相关的金融产品日交易量却高达13.6亿桶。美国商品期货交易委员会(CFTC)透露，原油市场上可能的投机者持有了几乎70%的美国西德克萨斯轻质原油(WTI)未平仓和约。

尽管具体的数据尚无从知晓，但业内较为一致地认为高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通这四家机构是石油期货交易最大的多头，也从中获利最丰。

前不久，CFTC宣布将着手调查美国原油期货市场，以查清是否存在价格操控行为，并将推进该市场的交易透明度。

（《理财周报》2008年7月1日）